De nuevo recorte en las bolsas europeas, aunque esta vez sí, podemos decir que esto parece que podría haber terminado, y de nuevo podríamos ver al Ibex en verde en la jornada de mañana.

Es una afirmación arriesgada pero se dan diversos factores que nos hacen confiar en el fin de esta corrección de las bolsas a corto plazo.

El mayor catalizador del recorte, fueron las palabras del ´Sr. Obama (ver artículo) y el elemento subyacente fueron las grandes alzas de 2009 en las que el mercado, tras intuir la llegada al valle de la depresión y en previsión de unos buenos resultados empresariales, consecuencia de una inminente recuperación económica, descontó las expectativas de estos elementos en el precio.

El hecho es que la economía ha tocado fondo y no se despega de él y los mercados financieros llevaban gran parte del pasado ejercicio al alza consecuencia de las expectativas de la recuperación. Tal y como publicamos en un artículo sobre la coyuntura económica en Diciembre habíamos sembrado muchas expectativas, las cuales deberíamos ver si finalmente se convertirían en realidades o no.

La descorrelación de la economía real con la financiera es la que ha provocado que a la luz de los resultados de 2009, que se están presentando, y al no coincidir éstos con las expectativas que ya incluía la bolsa en sus precios, unido al número de inversores eventuales que se habían subido al carro de las subidas, vemos como la cosecha finalmente se ve mermada.

Basta para que a la mínima señal de que la economía real no cumple con las expectativas que habían puesto en ella los mercados financieros, los inversores se lancen a la realización de sus beneficios. Vemos como mientras empezábamos el año con repuntes en los precios que indicaban una posible recuperación económica, hemos proseguido con descensos en los niveles de producción y de confianza, lo cual nos indica el actual riesgo que percibe el mercado de una estanflación.

Todo ello nos hace intuir, además de la ya previsible vuelta a las alzas a partir de la jornada de mañana, que cabe la posibilidad de que pasemos gran parte o todo el 2010 en un rango lateral a la espera de que la economía real responda a las expectativas bursátiles si estas no se dan de forma inmediata.

ibex25ene

¿Qué elementos nos podrían hacer creer que la corrección ha tocado fondo?

En primer lugar el S&P subía hoy cerca del 1%, recuperando el 1.100, para perderlos finalmente subiendo apenas un 0,50% pero abandonando ya los números rojos. En segundo lugar el propio análisis técnico del Ibex 35, dónde vemos como a pesar de haber retrocedido en el día de hoy, no ha llegado a cotizar por debajo de los mínimos de la sesión del viernes, dónde marcó un suelo entorno al 11.200.

Este es el nivel que consideramos ha actuado como soporte, y ya es la segunda vez, pues ya el 3 de noviembre actuó, pudiéndose considerar este segundo apoyo como un doble suelo que nos podría abocar de nuevo a las alzas, por lo menos hasta la parte alta del canal situada en 12.100, dónde su superación en nuestra opinión vendrá de nuevo condicionada por la evolución de la economía real respecto a las expectativas que ya incluye la bolsa.

En tercer lugar vemos como el Hombro Cabeza Hombro que trazó el índice y cuyo objetivo de caída nos situaba algo por debajo de los 11.200 ha cumplido ya su objetivo bajista en gran parte, pudiéndose dar, con el cierre de hoy por resuelto. En cuarto lugar hemos visto en la jornada bajista de hoy una disminución del volumen en contraste con el aumento de este en las caídas de la semana pasada lo que muestra una posible debilidad en las caídas.

En quinto lugar tenemos los futuros del Ibex que la semana pasada cotizaban por debajo del índice, y durante la jornada de hoy hemos visto como en todo momento tanto los futuros del Ibex como los del miniIbex se situaban por encima del Ibex, cotizando en estos momentos el Mini Ibex a 11.395 y los futuros del Ibex a 11.408 puntos.

En resumen tenemos hasta cinco indicios de que esto podría haber tocado fondo y otros muchos que nos indican que nos encontramos en una lateralidad, como se ve en el gráfico vigente desde octubre y en la que podemos quedarnos algún tiempo, pudiendo en cada ataque a la parte alta del canal en un nuevo máximo, pues existe ciertamente presión alcista pero contenida como decimos por las evidencias de la economía real.