Consulta de un lector:

“Buenas tardes,

Mi consulta es sobre Gamesa, su evolución a medio plazo (hasta donde puede subir?). Las tengo compradas a 11,60€.

Y la otra consulta es hasta donde puede bajar el ibex35, y si ve algún valor atractivo para entrar?

Gracias y un saludo.”

Salomón:

Ante todo decir que Gamesa es una compañía que nos gusta, pues está vinculada a un sector aún no maduro y con potencial de crecimiento como es el de las energías renovables, situándose concretamente en el segmento de la producción de aerogeneradores.

Se trata de un sector que entraña un riesgo mayor  que el de compañías con negocios más maduros y más constantes en el tiempo como pueden ser las energéticas tradicionales, pues se trata de un sector relativamente nuevo, que todavía está inmerso en un proceso de crecimiento y de regulación, en cuanto a proveedor del sector Gamesa esta condicionada a la evolución del mismo y por tanto de sus regulacioes. Por otro lado consideramos que es uno de los sectores con mayor potencial de crecimiento para la próxima década y tal vez las venideras.

Concretamente Gamesa es una de las mayores productoras de aerogeneradores a nivel mundial, por lo tanto dentro de las renovables está algo limitada a este negocio, si bien es cierto que la eólica parece estar, por el momento, confirmándose como la favorita frente a otras renovables de menor productividad.

Además, la compañía ha estado trabajando en la reducción de su deuda, reduciéndola un 34% a lo largo de los tres últimos ejercicios, además en octubre logró la refinanciación hasta 2012 de 1.200 millones de Euros, también goza de un préstamo del Banco Europeo de Inversión de 200 millones de Euros.

Otro aspecto que nos gusta es que es una compañía que paga dividendo, actualmente su rentabilidad por dividendo se sitúa en el 1,48%, que no es muy elevada pero coherente con el grado de madurez del sector, pues habitualmente a más crecimiento menos dividendo y al revés (la clásica distinción entre empresas growth y empresas value).

Por lo tanto nos gusta fundamentalmente a pesar de su endeudamiento, factor clave en la situación bursátil actual ante una perspectiva generalizada de un aumento de los costes de financiación, y posiblemente principal causa de su mal comportamiento en lo que llevamos de año.

A continuación vemos la distribución geográfica de sus ventas.

En el apartado técnico, no está en su mejor momento aunque parece estar atisbando el inicio de una remontada, que por el momento no se ve confirmada, continua inmersa en una tendencia bajista.

Nos comentas que las tienes compradas a 11,6€ y quisieras saber hasta dónde puede subir, algo que es muy difícil de cuantificar y más en la situación actual de las bolsas. Por otro lado, actualmente cotiza superando los 10€ y  no vemos una resistencia relevante hasta los 11,25€ coincidiendo con el retroceso de Fibonnaci, y la siguiente coincide con la directriz bajista de largo plazo de la compañía que pasa en estos momentos precisamente por los 11,6€. En tu caso la decisión es dificultosa pues ya estás dentro y con minusvalías latentes, por lo que deberás decidir si te sales quedándote a cero o niveles cercanos o bien arriesgas a una posible remontada que si bien podría darse, la presencia de la tendencia bajista y la falta de mínimos y máximos crecientes generan muchas dudas en el medio y largo plazo.

gamesa

En el gráfico vemos como el último suelo lo encontró en los 9€ redondos, dando inicio a una subida, que por el momento consideramos que tiene las mismas posibilidades de ser un rebote dentro de la pauta bajista del valor o incluso más, que de ser el suelo definitivo a partir del cuál inicie la remontada, que tarde o temprano llegara pero no sabemos si este es el momento. Para confirmarlo nos gustaría poder observar mínimos y máximos crecientes mientras que por el momento estos siguen siendo decrecientes.

En cuanto a la corrección del Ibex, por el momento parece que los 10.000 puntos han actuado de soporte y se inicia un ascenso débil por el momento. Además prevemos un peor comportamiento del Ibex a lo largo de este ejercicio que otros índices.

En cuanto a valores interesantes vemos mejor el Eurostoxx el FTSE o los índices de Wall Street, pero en el Ibex encontramos una serie de compañías interesantes ya sea porqué no tienen deuda como BME, Criteria y Técnica Reunidas o por las características de sus negocios y a pesar del endeudamiento, como Arcelor-Mittal, Telefónica o algunas más conservadoras como Enagas o Endesa.