Participando en el análisis de la blogosfera que venímos realizando periódicamente, esta semana vamos a analizar las acciones de  Banco Popular.

Otros de los análisis de la iniciativa son:

Luis Ortíz de Zárate (Análisis Bolsa): POPULAR: Enfoque opuesto, cambia nuestra postura siempre alcista.

Ramón Ceresuela (La Bolsa desde los Pirineos): Análisis de Banco Popular

Javier Alfayate (Acciones de Bolsa): Análisis de Banco Popular

Antonio Rodríguez (labolsaporantonomasia.com): BANCO POPULAR. Disquisiciones sobre los mercados.

BolsaIbex (Bolsa10.es):Bancos medianos, no hay apenas rebote

Jauma Germa (Invertir Bolsa):  Popular, seguimos fuera del valor

Análisis de El Oro de Salomón:

Vemos como la compañía, junto a Banco Sabadell, Bankinter y Banesto, está inmersa en una tendencia bajista desde el pasado mes de Agosto aproximadamente.

El sector, además de todo lo que concierne a el efecto “inmuebles”, parecía iniciar una tímida corrección a finales de 2009, pero tras el efecto dubai, el efecto grecia y por último la desconfianza que planea sobre nuestro país, se preve una época compleja para la financiación nacional, siendo las entidades financieras uno de los sectores más sensibles a la misma. Todo ello ha supuesto que hayamos visto en este sector uno de los peores comportamientos en el año 2010.

Los resultados anuales (2009) del banco popular muestran una mejora con respecto a 2008, por encima de las estimaciones del mercado, con una beneficio interanual del 11%. La solidez del modelo de negocio de Banco Popular se demuestra en su margen bruto, que supera los 4.000 millones de euros, un 10,9% más alto que el conseguido en el ejercicio anterior.

Su fortaleza reside en un excelente margen de intereses que crece el 11,3%. En términos de rentabilidad, el margen de intereses mejora en 10 puntos básicos frente al ejercicio anterior, asciende hasta el 2,46%. Este buen comportamiento es consecuencia de un crecimiento del negocio, de una correcta gestión de los diferenciales comerciales, y de una estructura del balance adecuada para beneficiarse de una evolución decreciente de los tipos de interés.

¿A que se debe que con unos resultados buenos (o no tan malos) se encuentre en un canal bajista que de momento es plenamente vigente?

Probablemente es debído a que a pesar de que su rentabilidad se mantiene adecuada su riesgo se percibe como mayor, tanto por el riesgo país (España) como por el riesgo sector (Banca), y recordamos que los mercados y las cotizaciones se rigen por dos fundamentos básicos (Rentabilidad y Riesgo).

Pasemos al análisis técnico.

POPULAR 19 FEB

El análisis técnico de la compañía nos hace ver claramente la tendencia bajista en que está inmersa la cotización. Vemos un posible gran Hombro Cabeza Hombro (trazada la línea clavicular en azul oscuro) y observamos cómo tras perder la directriz de forma intradiaria en las últimas sesiones, finalmente consiguió mantenerse por encima a cierre del viernes.

En caso de perder esa línea clavicular el objetivo sería entorno a los 3 euros, lo cual quizás es un poco excesivo, y gracias a lo excesivo del objetivo de momento la acción no confirma el HCH. Si además unimos el apoyo en el último retroceso de Fibonacci calculado a sobre el recorrido alcista de 2009, que actualmente pasa por  4.83, y que en caso de perderse también podría indicar un posible recorte hasta los 3€, vemos como el escenario, en caso de perder los 4.83-4.80€ es fuertemente negativo.

¿Queremos decir con ello que nos vamos a los 3€? No, pero si que es una posibilidad a contemplar.

En nuestra opinión lo más probable es que la acción consolide suelo en el nivel actual (si las bolsas acompañan) y podamos asistir a un escenario de recuperación alcista, en el que encontraríamos resistencias en 5.30€; 5.40€; 5.50€; 5.70€ y 5.90€.

Como soportes vemos únicamente el mencionado 4.83€.

¿Compraríamos Banco Popular hoy? Sinceramente no, pero la vigilaríamos de cerca a la espera del momento adecuado.

Siendo agresivos y arriesgados esperaríamos a ver como efectivamente consolide el nivel actual e incluso los 5€.

Siendo conservadores (y es lo recomendamos con este valor) esperaríamos a que supere el canal bajista en que está inmersa la acción (trazado en azul claro) y que actualmente pasa por 5,5€. De este modo renunciaríamos a ganar el primer euro y entraríamos en el valor con mayor seguridad.

Como siempre, a más riesgo más rentabilidad y viceversa, en este caso con muchas resistencias por delante y un único soporte por debajo, preferímos algo menos de rentabilidad y algo menos de riesgo (que aunque poco probable se podría ir a 3€).