Vemos como el Ibex 35 cierra una jornada que continúa confirmando la alta volatilidad en los mercados financieros internacionales y la altísima volatilidad en los denominados PIGS (Portugal, Italia, Grecia, Spaña).

Tras unos recortes del 12% en nueve sesiones vemos la primera vela blanca con un cuerpo de un tamaño mínimamente comparable con las grandes velas negras de estas últimas 2 semanas.

El índice finalmente se ha anotado un 2.69%, curiosamente tras conocerse ayer la rebaja del rating de España las bolsas reaccionan al alza, probablemente insinuando que el mercado esperaba un recorte mayor.

En relación a nuestra opinión sobre el caso Griego ya publicamos un artículo a principios de esta semana (http://www.elorodesalomon.es/2010/04/26/la-crisis-financiera-griega-%c2%bfcontagiosa-o-no/) y además de ello Simón Pérez (alias Salomón) intervino en un debate en Intereconomía Radio Cataluña así como fue entrevistado por Intereconomía TV.

Nuestra visión sobre la situación actual puede resumirse en los siguientes puntos:

- Más que contagio hablaríamos de enfermedad crónica similar pero de desarrollo avanzado en Grecia y más retrasado en España.

- El caso de España y Grecia no es el mismo, nuestra DEDUA sobre PIB no llega al 70% mientras que la de Grecia supera el 110%.

- Grecia ha caído en el hoyo y España lo tiene delante, debe esquivarlo lo antes posible, para ello debe tomar medidas (las cuales nadie tiene claras).

Algunas ideas de futuro:

- En nuestra opinión más que una reducción del gasto debe realizarse una optimización del mismo, sin desperdiciarlo en parches de corto plazo como el Plan E o los 400€.

- Recordemos Lehman Brothers y el inicio de la crisis subprime, todo empezó por una entidad (que se suponía no podía caer) y acabo arrastrando a todo el sector financiero privado….. esta vez todo empieza por un país (desarrollado y miembro de la UE) que nadie pensaba pudiese caer….. no decimos que tenga que tengan que haber más casos pero si que pasa a ser una posibilidad NECESARIAMENTE a contemplar…. y con la crisis vivida por el sector financiero privado como empiecen a caer países esto puede ser algo impredecible.

- ¿Estará el sector financiero público pagando los platos rotos por el sector financiero privado?

- El déficit se arreglará con reducción de gasto y aumento de impuestos (es decir lo pagaremos todos)…. y los que no quieran pagarlo (o no deban) vía impositiva lo pagarán con inflación…. pues los incrementos de impuestos como el del IVA en España se trasladarán a los precios finales.

Por lo tanto la situación actual a nivel económico es altamente compleja en la UE…. hay quien llega a vaticinar el fin del euro y escenarios rupturistas que no llegamos a compartir…. pero si vemos como esto podría convertirse en lo que muchos llevaban llamando una salida de la crisis en W.

No decimos que vayamos a volver a mínimos de 2009 o por debajo, pero si que era un escenario que apenas contemplábamos y que ahora pasa a tener una probabilidad relevante. Incluso viendo el gráfico del Ibex la pérdida de los 10.000 podría dar más credibilidad a la visión de que todas las alzas desde mínimos de Marzo 2009 no han sido más que un rebote dentro una tendencia bajista (una corrección alcista suponiendo la tendencia principal bajista).

Caso de ser así el Ibex podría llevarnos a 8.000 y 5.500 puntos, cosa que aunque improbable a tener en cuenta, mientras que por el contrario la superación de los 10.700 y posteriormente 11.200 invitaría a pensar en un nuevo ataque a los 12.000 puntos.

El análisis técnico apoya en el caso del Ibex ese posible escenario negativo, al menos como posible.

Veamos el gráfico antes de seguir analizando la situación.

 IBEX 35 29 abr LEJ

Vemos como el pasado martes el índice ha perforado a la baja una directriz alcista trazable desde los mínimos de 2009, primer factor que nos preocupa y nos lleva a pensar en un posible recorte de algo más que de corto plazo.

IBEX 35 29 abr

En el gráfico diario vemos como el índice se sitúa debajo de todas las medias móviles, mostrándose bajista en todos los plazos. Por lo tanto nueva señal pésima para nuestro querido índice (a veces….).

Vemos como hace 3 velas, el pasado martes, se perdió el soporte en 10.700 pero de una forma tan agresiva (dejándonos debajo de 10.500) que casi no hubo posibilidad de reaccionar.

Fue en ese momento, el martes, a partir del cual se puede empezar a hablar de un recorte de medio plazo. Nosotros recortamos parcialmente nuestras carteras la pasada semana ante la expectativa de un recorte de corto plazo, el cual ya se ha dado y desde el martes parece querer durar más tiempo.

Entre el martes y hoy los indicadores, las medias y los medios, apuntan a mayores recortes, pero en nuestra opinión no hubo señal de recorte de medio largo plazo hasta el viernes.

Dado que estábamos a las puertas del 10.000 hemos decidido no cerrar posiciones a medio plazo de momento, si bien en caso de que el Ibex pierda 10.000 venderíamos todo España sin dudar…

Dicho con otras palabras, todas las señales son bastante malas y LO ÚNICO QUE NOS HA HECHO QUEDARNOS EN EL IBEX 35 ES EL SOPORTE EN LOS 10.000.

La situación actual es de posible cambio de tendencia primaria a bajista (o incluso de que esto haya sido un espejismo y nunca haya dejado de ser bajista).

En cuanto a la apertura de nuevas posiciones, mientras no se superen los 10.550, y posteriormente los 10.700, no vemos recomendable abrir posiciones en España, en caso de querer hacerlo antes de la superación de estos niveles se aspiraría a una mayor rentabilidad pero con mayor riesgo.

En caso de querer abrir posiciones antes de la superación de los 10.550 sería bueno dado el rango 10.000-10.550, hacerlo lo más abajo posible del mismo. Toda posición que se abra debe estar muy encima de esos 10.000 así como de sus propios soportes.

No queremos ser alarmistas pero es lo que dicen los gráficos, quizás poco probable pero si posible.

Los datos macro siguen siendo buenos a nivel internacional y los resultados de las empresas mejoran… pero dada la situación actual nuestra previsión de 2010 será un buen año de bolsa…. pasa a estar bajo revisión durante algunos días, especialmente en España y después en Europa.