BLOG DE SLM ANÁLISIS FINANCIERO INDEPENDIENTE
Archivo de Mayo, 2010
ACCIÓN DE ORO
Durante el día de hoy hemos encontrado noticias de que, frente a la amenaza de OPA hostil que ha lanzado Telefónica sobre Portugal Telecom, el Gobierno portugués “sacará a relucir su acción de oro (golden share)
¿Qué es una Acción de Oro?
Se trata de un instrumento que suelen utilizar los Gobiernos tras la privatización de una empresa para seguir teniendo un mínimo control sobre ésta. Es decir, no poseen ninguna acción propiamente pero se guardan el derecho a tomar posición frente algunas decisiones de la empresa.
En el caso de Portugal Telecom, el gobierno amenaza con utilizarla porque la empresa portuguesa no puede hacer frente a la imponente oferta de Telefónica.
En España hace ya dos años que se derogó la Acción de Oro que todavía poseían Iberia, Telefónica, Repsol y Endesa. Como se puede apreciar, este tipo de vetos que guardan los gobiernos son propios de empresas de sectores estratégicos como la energía y las comunicaciones.
A pesar de la reciente supresión, en España existen otros mecanismos para que el gobierno pueda intervenir en el caso de que una empresa pública extranjera controle más del 3% de una energética española.
¿Momento de Comprar?
Tras haber recomendado una salida global de la renta variable (http://www.elorodesalomon.es/2010/05/05/el-ibex-35-pierde-los-10-000-puntos-2/) nos planteamos si ha llegado el momento de volver a entrar.
Vemos como el Ibex ha encontrado soporte en los 8.800 coincidente con la parte baja de un canal bajista que viene marcando el camino de los recortes.
Vemos un punto de giro potencial pero también vemos como la subida puede ser de un +10% para volver a caer tras acercarse a la parte alta del canal.
Recordamos que las ventas se realizaron mayoritariamente en la primera semana de Mayo, como ya hace 3 semanas completas, no es descabellado que ahora nos planteemos comprar tras haber dormido tranquilos 3 semanas y viendo que cotizamos a los mismos precios.
Vemos como todos los índices están en zonas de soporte clave (8.800 Ibex, 5.000 Ftse, 10.000 Dow Jones, etc…..) y como las caídas parece estar deteniéndose y la volatilidad está reduciéndose ligeramente.
Como dijimos, vender no se trataba de una cuestión de rentabilidad sino de riesgo, riesgo no asumido las últimas 3 semanas en las que hemos estado estratégicamente fuera de RV.
Las ventas de ETF Dax y Dow Jones pueden reinvertirse hoy nuevamente a precios un 7% y un 10% menores, así que además de en Más >
Inauguramos blog en Intereconomía “El diccionario de Salomón”
El equipo de El Oro de Salomón tiene el placer de presentar nuestro nuevo blog “El diccionario de Salomón” que forma parte de los blogs de Intereconomía.
En este blog iremos recogiendo nuestra intervenciones en Intereconomía Cataluña, así como los Breves para Inexpertos que vayamos publicando.
Os dejamos un link al blog para que podais darle un vistazo:
¿Qué es una opción?
Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro.
Existen dos tipos básicos de contrato de opción:
- El “Contrato de opción de compra”, también denominado call o,
- El “Contrato de opción de venta” también conocido como put
El comprador de la opción tiene derecho de ejercer la opción o de no ejercerla. Solamente la ejercerá en aquellos casos que le convenga. Por el contrario, el vendedor (también llamado emisor) está obligado a cumplir con el contrato cuando dicho ejercicio se produzca, tanto si le conviene como si no, a elección del comprador.
Con todo esto, el comprador, para compensar el riesgo que asume el vendedor, le pagará una prima en el momento de la emisión de la opción. Esta prima constituye el precio de la opción.
En el mercado de opciones existen cuatro posibles transacciones:
- “Comprar una opción de compra” (en anglosajón long call), es decir, adquirir un derecho de comprar el activo subyacente a un cierto precio. Ésta es una posición alcista.
- “Comprar una opción de venta” (en anglosajón long put), es Más >
Los derivados y el apalancamiento
Adjuntamos el texto utilizado el pasado martes en el programa Intradia de Intereconomía Cataluña
Los productos derivados
Los productos derivados son un instrumento financiero que lleva siglos funcionando. Su origen está en los mercados de materias primas, principalmente las agrícolas, y nació como una necesidad de cobertura de precios, básicamente para asegurar los precios de venta y por tanto dotar de estabilidad a los mismos, pues estos dependían de las cosechas y la madre naturaleza.
Hoy en día el volumen de derivados negociados con el fin de realizar coberturas (neutralizar un precio asegurándolo a futuro) es despreciable si lo comparamos con el fin especulativo (aprovecharlos para por ejemplo invertir a la baja.
Se llaman productos derivados pues Son derivados pues dependen de un subyacente, dan el derecho u obligación a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en un plazo de tiempo determinado, marcan un pacto de compra venta futuro y planteamientos similares.
Pese a existir desde hace muchísimo tiempo, los derivados no son muy conocidos por el pequeño inversor ya que a los bancos no les interesa. ¿Por qué? Porque dejan menos comisiones. Muchas menos comisiones y por ello…. no es que no los recomienden sino que incluso ponen problemas a Más >
El Banco de España interviene Cajasur
El Banco de España ha anunciado esta madrugada la intervención de Cajasur, tras la negativa de la misma a fusionarse con Unicaja.
Al parecer ayer a las 22.30 Unicaja aprobó la fusión con Cajasur, entidad que posteriormente la rechazó asumiendo que sería intervenida.
Al parecer todo ello se debe a una cuestión laboral, principalmente a los sueldos de Cajasur, mayores a los de Unicaja que pide su reducción.
Cajasur perdió 596 Millones de euros en 2009 y ha perdido 114 Millones en el primer trimestre de este año.
El Banco de España, tras vencer el plazo, un plazo previamente aplazado, ha intervenido la entidad hoy a la 01:30 de la madrugada, mediante la designación de nuevos administradores y una “ayuda pública”. Es decir que además de intervención, palabra utilizada por todos debemos hablar de rescate de una entidad financiera a costa de las arcas públicas.
Dicen que este evento no va a afectar al sistema financiero pues la entidad representa el 0,6% del mismo, pero cuando llevamos dos semanas advirtiendo sobre la situación del sector financiero en España vemos que quizás la realidad ha empezado a confirmar las sospechas.
Ciertamente, si esto se queda aquí, la cosa no es grave cuantitativamente, pero va a incrementar la desconfianza Más >
