Vemos como el mercado subió de forma muy agresiva el pasado lunes día 10 de Mayo, con el Ibex anotándose su máxima subida histórica.

Dicha subida no nos merece la suficiente confianza, no se ha anunciado el detalle de las medidas, únicamente a golpe de talonario se intenta callar al mercado, con 750.000 millones de Euros ¿que cabía esperar?

Tras las fuertes correcciones de las últimas 2 semanas es normal ver rebotes como éste, que de momento no puede afirmarse que vaya a suponer una vuelta a las alzas de medio plazo, podría ser un rebote que ofreciese a los inversores una última oportunidad de salir a los precios actuales.

De momento no se han recuperado los niveles clave para dar por finalizado el recorte en ninguno de los índices europeos, vemos como tanto el Eurostoxx como los índices amercianos están en situaciones técnicas complejas.

¿Hacemos aguas?

¿Estos parches nos permitirán llegar a puerto?

Pues las medidas son corto placistas en su mayoría, reducciones puntuales de sueldos no son una solución como podría ser reducir el número de funcionarios o por lo menos impedir que sigan creciendo como en el último trimestre.

En caso de que se estabilicen los mercados volveríamos a tomar posiciones progresivamente, actualmente lo estamos haciendo muy tímidamente y únicamente a largo plazo, el medio corto plazo lo seguímos teniendo en duda.

Hoy día 12 de Mayo José Luis Rodríguez Zapatero señaló en su comparecencia en el Congreso que “debemos hacer un esfuerzo extraordinario”, en referencia al nuevo ajuste del déficit público que supondrá un recorte añadido de 15.000 millones de euros (más o menos lo que darmeos a Grecia).

Tras semanas con el mercado pidiendo medidas a gritos, tras la declaración de Zapatero a las 09.30 de la mañana el mercado apenas se anota un 0,4%, por lo que entendemos que, de momento, el mercado no valora especialmente en positivo las medidas que plantean los políticos.

Entre las medidas que ha propuesto está la reducción de las retribuciones al sector público un 5% de media y congelación en 2011 y no revalorizar las pensiones en 2011. Esas medidas nos parecen adecuadas pero no sabemos aún si suficientes.

También se plantea una reducción de la inversión pública en más de 6.000 millones en 2010, lo cual no nos parece nada adecuado, la inversión no debería reducirse en cuanto contribuye al desarrollo del país a medio largo plazo, a la productividad y a muchos problemas estrucutrales de España.

El presidente español añade, tal y como venímos anticipando desde hace días, que las medidas de austeridad conllevarán menor crecimiento…. ¿crecimiento menor o decrecimiento?

Seguímos afirmando que esto aún no puede darse por finalizado el problema, tendremos próximos momentos relevantes en el camino como el 18 de Mayo (primeros pagos de Grecia) y el mes de Junio con decisiones pendientes encima de la mesa de nuestros ilustres políticos y dirigentes.

Ante la situación actual de alta volatilidad y falta de dirección recomendamos estar al margen del mercado o crear carteras defensivas a largo plazo.

Decímos que hay alta volatilidad y falta de dirección por ver días como hoy en que a las 10.17 de la mañana el Ibex ha estado cayendo un -1,5% y subiendo un +2,5%, en una hora vemos variaciones de 400 puntos en las dos direcciones, tras una caida ayer superior al 3% y una subida el lunes del 14% y una caida el pasado viernes de más del 4% esta clara la conclusión: a corto plazo mucha fuerza sin saber hacia donde.