Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro.

Existen dos tipos básicos de contrato de opción:

-          El “Contrato de opción de compra”, también denominado call o,

-          El “Contrato de opción de venta” también conocido como put

El comprador de la opción tiene derecho de ejercer la opción o de no ejercerla. Solamente la ejercerá en aquellos casos que  le convenga. Por el contrario, el vendedor (también llamado emisor) está obligado a cumplir con el contrato cuando dicho ejercicio se produzca, tanto si le conviene como si no, a elección del comprador.

Con todo esto, el comprador, para compensar el riesgo que asume el vendedor, le pagará una prima en el momento de la emisión de la opción. Esta prima constituye el precio de la opción.

En el mercado de opciones existen cuatro posibles transacciones:

  1. “Comprar una opción de compra” (en anglosajón long call), es decir, adquirir un derecho de comprar el activo subyacente a un cierto precio. Ésta es una posición alcista.
  2. “Comprar una opción de venta” (en anglosajón long put), es decir, adquirir un derecho de vender el activo subyacente a un cierto precio. Ésta es una posición bajista.
  3. “Vender una opción de compra” (en anglosajón short call), es decir, tomar el compromiso de vender el activo subyacente a un cierto precio. Ésta es una posición bajista.
  4. “Vender una opción de venta” (en anglosajón short put) es decir, tomar el compromiso de comprar el activo subyacente a un cierto precio. Ésta es una posición alcista.

 

Los diferentes tipos de opciones

Existe una gran variedad de opciones en la actualidad, y por eso, las clasificamos siguiendo una serie de criterios. Estos criterios son 5:

a)      Su configuración. Y dentro de este criterio se pueden dividir en:

  • Opciones de compra o calls.
  • Opciones de venta o puts.

b)      En período durante el cual puede ejercerse la opción. Que lo dividiremos en:

  • Opciones americanas  que son aquellas que puedes ejecutarse en cualquier momento anterior al vencimiento de la opción.
  • Opciones europeas sólo es posible ejercitarla en la fecha de expiración de la opción.
  • Opciones asiáticas, calculan un promedio de varias observaciones temporales.

c)      El activo subyacente. Según éste, las opciones financieras se pueden clasificar en:

  • Opciones sobre acciones el activo al que se refiere la opción es una acción.
  • Opciones sobre divisas el activo al que se refiere la opción es el valor de una divisa expresado en términos de otra, generalmente el dólar.
  • Opciones sobre tipos de interés  son opciones sobre deuda (pagarés del Tesoro, títulos de deuda pública…)
  • Opciones sobre índices bursátiles  el activo está constituido por un índice representativo de un conjunto de valores mobiliarios, de renta variable, cotizados en un mercado bursátil determinado.

d)     El tipo de liquidación. Se distinguen dos tipos de liquidación:

  • Opciones de entrega física se refieren directamente al activo en cuestión. Por parte del comprador, supone recibir la cantidad de activo estipulado en el contrato en caso de call, y de entregar dicho activo en caso de put.
  • Opciones con liquidación por diferencias el ejercicio de la opción no implica ningún tipo de entrega de activos, las partes liquidan la diferencia entre el activo subyacente al precio de ejercicio y al precio de cotización.

e)      La modalidad de mercado donde se negocian las opciones. Agrupamos las opciones en:

-          Opciones “negociadas en mercados organizados” mercados bursátiles, son opciones estandarizadas que cotizan en un mercado organizado.

-          Opciones “negociadas en mercados no organizados” “mercados over the counter” (OTC), son opciones no estandarizadas, que se crean a medida por la entidad financiera y es ella quien la valora y no el mercado.