El Euribor es un índice de referencia europeo al cual se vincula la remuneración de numerosos contratos financieros, como las hipotecas, los créditos, etc.

Su nombre procede de European Interbank Offered Rate y se define como el tipo de interés al que las entidades financieras con mejor rating de la zona euro (más de 60 entidades) se prestan dinero entre sí, en el mercado interbancario. Se publica mensualmente como una media aritmética de los valores diarios del tipo de interés más una prima de riesgo que asumen los bancos entre ellos cuando se prestan dinero.

Es decir, el precio al que se prestan dinero los bancos depende de la expectativa sobre el mercado y sobre el banco en sí. Como toda relación financiera se determina en gran parte por la confianza entre las partes, el Euribor conceptualmente es un tipo que se determina partiendo de los tipos oficiales de los Bancos Centrales e incorporando un margen que podríamos considerar es “el precio de la desconfianza interbancaria”.

En un escenario como el que estamos contemplando estas semanas en el que el sector financiero está siendo castigado por el mercado de renta variable y en el que los balances de los bancos y cajas están sostenidos por valoraciones especulativas de los activos inmobiliarios; los bancos confían menos en el prestatario y, por lo tanto, suben el EURIBOR para compensar el riesgo que están asumiendo.

Sí o Sí el EURIBOR va a subir…

Si, tal y como dice la definición, el EURIBOR depende del tipo de interés y de las expectativas de mercado podemos afirmar que en cualquier escenario, de recesión o crecimiento, el EURIBOR va a subir. Estudiemos las dos alternativas detenidamente.

En un escenario de recesión y crisis financiera, la confianza entre las entidades financieras seguirá en decrecimiento como lo ha estado haciendo hasta ahora. A mayor desconfianza mayor aumento de la prima de riesgo y por lo tanto, aunque el banco central mantenga los tipos bajos el tipo de interés interbancario aumentará. Los tipos oficiales no pueden bajar más, estando ya en zona de mínimos en Europa y prácticamente al cero en EEUU.

Supongamos ahora que los mercados comienzan a estabilizarse y que empezamos una etapa de crecimiento económico. La primera afección viene de la mano del mercado monetario dado que es el más flexible y tarda menos en reaccionar a los cambios de tendencia. Lo primero que subirá serán los tipos de interés oficiales.

Así, aunque disminuya la prima de riesgo implícita en el EURIBOR a raíz de la mejora de la marcha económica, si el tipo interés oficial aumenta, el Euribor subirá.

Todavía podemos contemplar un escenario más en el caso concreto de España. Si la economía comienza una etapa de crecimiento pero la confianza en el sistema bancario español no mejora el EURIBOR subirá mucho más que en los dos escenarios explicados anteriormente.

¿Qué recomendaciones hace Salomón?

La tendencia futura es clara así que por nuestra parte solo podemos hacer dos recomendaciones:

Invertir en EURIBOR. Para ello deberemos invertir con futuros del EURIBOR 3 meses, cotizados en el mercado de futuros inglés (LIFFE).

En la medida de las posibilidades de ahorrador, si tenéis parte de vuestro dinero en un depósito y tenéis una hipoteca destinad parte de ése depósito a cancelar la hipoteca porque en unos meses comenzaréis a pagar más.

Además, ya llevamos semanas diciendo que los depósitos no son la mejor alternativa de ahorro porque forman parte del activo de los bancos.

Hay mucha gente con depósitos de 100.000 euros y hipotecas de 100.000 euros, en caso de evento de crédito en la entidad financiera pueden no devolvernos la totalidad de nuestros depósitos pero siempre nos reclamaran la totalidad de las deudas.

Por tanto, teniendo en cuenta que esperamos incrementos del Euribor y que tener dinero hoy es un riesgo que se debe gestionar (incluso los billetes son un riesgo a gestionar a día de hoy), recomendamos saldar hipotecas con depósitos, de este modo, ya pagado, podemos obviar la evolución del euribor, las quiebras, los depósitos y los corralitos.