Ya avanzamos hace más de un mes que el EURIBOR tenía perspectivas alcistas y así ha sido. http://www.elorodesalomon.es/2010/06/06/si-o-si-el-euribor-va-a-subir/

En la imagen está marcado con una flecha verde el momento en el que anunciamos las alzas que se iban a dar durante estas semanas, vemos como finalmente el mercado nos ha dado la razón.

Vemos un gráfico inverso respecto al futuro del Euribor 3M, que como es inversos respecto al Euribor, lo que nos da el gráfico es el propio Euribor 3M.  Para más información sobre este punto tenemos un artículo: http://www.elorodesalomon.es/2009/12/15/respuesta-a-un-lector-acerca-de-derivados-sobre-tipos-de-interes/

En el artículo apuntábamos a que, bien en un escenario de complejidad financiera y por tanto una creciente desconfianza entre las entidades financieras, bien por un escenario de recuperación económica y una subida de los tipos oficiales, el EURIBOR iba a subir.

Así ha sido, el índice de referencia ha pasado tres meses al alza sin parar y ha registrado la tasa de crecimiento trimestral más espectacular desde agosto del año pasado.

¿Qué ha sucedido estas semanas?

No han subido los tipos oficiales en ningún país de la Unión Europea aunque no se descarta que no falte mucho tiempo para que comiencen a revisarse al alza. Recordemos que la última reunión del Bank of England ya hubieron algunas voces partidarias a comenzar la recuperación de los tipos oficiales.

En todo caso, no ha sido ese el motivo por el que ha subido el EURIBOR. Nosotros apuntaríamos más a la inestabilidad del sector financiero europeo. Como muestra evidente de ello tenemos el castigo que la Bolsa sigue dando a las entidades financieras.

Durante el mes de junio ha habido muchas noticias que no han sido de gran ayuda para el sector financiero:

  • Programa de reestructuración bancaria con las fusiones frías
  • La devolución de los 60.000 millones de euros del banco central a la banca española (Leer noticia)
  • Test de estrés (Leer noticia)
  • La colocación de masiva Tesoro para reducir el déficit español (Leer noticia)
  • El retraso de la subida de los tipos (Leer noticia)

Por estos y porque la situación aun no se ha normalizado, seguimos teniendo perspectivas alcistas sobre el EURIBOR.

Dadas las subidas que acumula no sería de extrañar una posible corrección de verano, especialmente en un escenario de recuperación, donde podrían darse unos meses intermedios en que se reducirían las tensiones del interbancario pero aún no se incrementarían los tipos oficiales.

En cualquier caso, sin perjuicio del posible recorte,  nosotros seguimos siendo alcistas para el mismo de cara a finales de año.

Y si nuestras especulaciones y argumentaciones no valen, existe otra más sencilla, la inflación está repuntando en casi todos los países, tipos de interés tan bajos suponen rentabilidades reales negativas, es decir regalar el dinero.

No creemos que en una economía sobreendeudada se regale el dinero durante mucho tiempo, en otro caso podríamos estar cavando nuestra propia tumba, en forma de trampa de la liquidez, como hizo Japón.