BLOG DE SLM ANÁLISIS FINANCIERO INDEPENDIENTE
Archivo de Julio, 2010
Soluciones a golpe de talonario: Prórroga del FROB y stress test
Contexto
Tras casi 3 meses de haber anunciado nuestra preocupación sobre la banca y la alerta general sobre la misma en el segundo semestre de 2010, vemos como ya llevamos 15 días metidos en plena “época de vigilancia”.
Vemos como en esta quincena han habido una serie de noticias, en nuestra opinión la mayoría negativas, sobre la situación del sector financiero. Mantenemos plenamente nuestra alerta sobre depósitos, preferentes, deuda y demás productos que consistan en prestar nuestro dinero a un banco. También mantenemos nuestra alerta especial sobre las acciones del sector financiero.
Sobre la economía en general y la recesión o recuperación de la misma, vemos como las medidas tomadas (pensiones, empleo, vivienda, déficit,…) van el la línea adecuada y nos parecen correctas, pero no sabemos si suficientes, ¿podrían sacarnos del problema?… sí, pero falta ver si lo logran o no.
Por ello, antes de entrar en vacaciones, decidimos mantener nuestra alerta banca y nuestra alerta bolsa hasta otoño, de momento hasta Septiembre, pero siempre con la vista puesta en Enero 2011, que es cuando tras 6 meses de medidas tendremos suficiente “realidad” como para valorarlas sin que sea en base a especulaciones, como por ejemplo dos resultados trimestrales de la banca.
Seguimos posicionados fuera Más >
La verdad sobre los test de estrés
¿Qué son los test de estrés bancarios?
Me ha sorprendido mucho ver como estas famosas pruebas a las que se está sometiendo a la banca están monopolizando todas las noticias económicas. Se sobreentiende que es una noticia importante porque afectará de forma incisiva en el mercado secundario y en la situación de la banca española.
¿Por qué es tan importante? ¿Qué información proporcionarán los resultados de estos “stress test”?
La práctica de estas pruebas consiste en estudiar cómo afecta a los balances una situación macroeconómica de crisis estructural a largo plazo. En realidad, se asemeja un poco al estudio de flujos de caja que debe determinar cuál será la tesorería a lo largo de los años. Pero nosotros, desde nuestro blog siempre hemos pretendido demostrar que todo aquello que tenga un componente subjetivo siempre jugará a favor de los “tiburones financieros”.
Es tan escandalosa la situación que ni tan siquiera se sabe cuáles son los criterios y los componentes que se están teniendo en cuenta en las pruebas.
- ¿Se están valorando los inmuebles a precios del 2008 o a precios del 2010?
- ¿Se está teniendo en cuenta un paro estructural del 20% o del 30%?
- ¿Inflación, estanflación?
Todo Más >
¿QUE ES INVERCO?
INVERCO es la Asociación de IIC y Fondos de Pensiones, y agrupa, en calidad de miembros asociados, a la práctica totalidad de dichas entidades
La Asociación persigue los siguientes fines:
1. Representar los intereses de sus miembros asociados así como las Sociedades Gestoras de Carteras ante las Administraciones Públicas
2. Coordinar el beneficio de todas las asociadas
3. Realizar gestiones estime convenientes en defensa de los intereses de los asociados.
4. Establecer y fomentar las relaciones con otras entidades españolas o extranjeras, así como participar en organizaciones empresariales de ámbito nacional o internacional.
¿QUÉ HACE?
a) Forma parte de
FEFSI (Federación Europea de Sociedades y Fondos de Inversión)
EFRP (Federación Europea de Fondos de Pensiones)
FIAP (Federación Internacional de Administradoras de Pensiones).
La Asociación participa intensamente en los trabajos de las tres Federaciones, interviniendo tanto en las respectivas Asambleas Generales y Consejos de Administración, como en los diversos comités de la FEFSI (Marketing, Económico, Legal, Euro, “Pension-UCITS”, y de Directiva) y en los de la EFRP (el Comité Ejecutivo, y el de Relaciones Externas).
b) Plantea propuestas a todas y cada una de las modificaciones legislativas que afectan tanto a IIC como a Planes y Fondos de Pensiones.
c) Mantiene contactos mensuales con los medios de comunicación para distribuir datos estadísticos. Además, está a disposición permanente de los mismos.
d) Coopera con Más >
Respuesta a un cliente sobre mantener BBVA o no
Tenemos un cliente con BBVAs compradas en Junio y actualmente ganando un 8%, duda entre mantener o vender.
Lo hemos estado estudiando, observando el gráfico de la acción, y vemos una resistencia importante en zona de 9,70 y la plusvalía que queda antes de llegar al 9,70 es de menos de un 1%.
El riesgo que se asume por no vender la acción hoy es que durante la sesión del lunes y las siguientes la acción caiga un 10% aproximadamente. Es un riesgo muy elevado para una rentabilidad muy baja hasta la resistencia, además ese riesgo nos puede poner la posición en negativo.
Lógicamente si supera la resistencia entonces veremos un recorrido alcista adicional del 10% también. Dado el mercado tan duro al que nos enfrentamos actualmente, aún tratándose de una posición de medio largo plazo y queriendo a BBVA en cartera (si es que ese es el caso), perferiríamos cerrar la posición y vovlerla a abrir con la superación de los 9,70.
Si observas la imagen verás como ya hoy viernes, BBVA está pegado a la línea de tendencia bajista y la perspectiva, ciertamente es negativa en el corto plazo, por lo que teniendo en cuenta la plusvalía que acumulas nuestro mejor consejo es Más >
… y el EURIBOR está subiendo…
Ya avanzamos hace más de un mes que el EURIBOR tenía perspectivas alcistas y así ha sido. http://www.elorodesalomon.es/2010/06/06/si-o-si-el-euribor-va-a-subir/
En la imagen está marcado con una flecha verde el momento en el que anunciamos las alzas que se iban a dar durante estas semanas, vemos como finalmente el mercado nos ha dado la razón.
Vemos un gráfico inverso respecto al futuro del Euribor 3M, que como es inversos respecto al Euribor, lo que nos da el gráfico es el propio Euribor 3M. Para más información sobre este punto tenemos un artículo: http://www.elorodesalomon.es/2009/12/15/respuesta-a-un-lector-acerca-de-derivados-sobre-tipos-de-interes/
En el artículo apuntábamos a que, bien en un escenario de complejidad financiera y por tanto una creciente desconfianza entre las entidades financieras, bien por un escenario de recuperación económica y una subida de los tipos oficiales, el EURIBOR iba a subir.
Así ha sido, el índice de referencia ha pasado tres meses al alza sin parar y ha registrado la tasa de crecimiento trimestral más espectacular desde agosto del año pasado.
¿Qué ha sucedido estas semanas?
No han subido los tipos oficiales en ningún país de la Unión Europea aunque no se descarta que no falte mucho tiempo para que comiencen a revisarse al alza. Recordemos que la última reunión del Bank of England ya hubieron algunas Más >
Comisiones sobre los Fondos de Inversión
Las inversiones en fondos de inversión tienen tres tipos de comisiones: las de depositaría, las de gestión y las comisiones de reembolso y/o suscripción. Es decir, hay tres tipos de hechos que generan beneficio a otras entidades por el mero hecho de invertir en fondos, la gestión, el depósito y la compra venta (suscripción y reembolso).
La comisión de depositaría es ineludible, todos los fondos de inversión la tienen. Ésta es la cantidad que cobra la entidad depositaria de los activos adquiridos por el fondo de inversión. La comisión máxima aplicable es del 0,2% aunque puede variar en función de la modalidad de fondo de inversión.
(Recordemos los actores y los roles en las IIC http://www.elorodesalomon.es/2010/06/29/breve-sobre-las-iic/)
La comisión de gestión es lo que cobra la gestora por realizar la gestión del capital invertido en el fondo. La comisión máxima aplicable varía en función de la modalidad de fondo de inversión y sobre qué se aplique.
La comisión se puede aplicar sobre los beneficios que genere el fondo o sobre el patrimonio.
Frente a esta comisión en concreto, habrá que estudiar bien la relación entre la gestión y el fondo porque su tasa estará vinculada a la calidad de los gestores. Por este mismo motivo admite cierta negociación por Más >
