BLOG DE SLM ANÁLISIS FINANCIERO INDEPENDIENTE
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Soluciones a golpe de talonario: Prórroga del FROB y stress test
Contexto
Tras casi 3 meses de haber anunciado nuestra preocupación sobre la banca y la alerta general sobre la misma en el segundo semestre de 2010, vemos como ya llevamos 15 días metidos en plena “época de vigilancia”.
Vemos como en esta quincena han habido una serie de noticias, en nuestra opinión la mayoría negativas, sobre la situación del sector financiero. Mantenemos plenamente nuestra alerta sobre depósitos, preferentes, deuda y demás productos que consistan en prestar nuestro dinero a un banco. También mantenemos nuestra alerta especial sobre las acciones del sector financiero.
Sobre la economía en general y la recesión o recuperación de la misma, vemos como las medidas tomadas (pensiones, empleo, vivienda, déficit,…) van el la línea adecuada y nos parecen correctas, pero no sabemos si suficientes, ¿podrían sacarnos del problema?… sí, pero falta ver si lo logran o no.
Por ello, antes de entrar en vacaciones, decidimos mantener nuestra alerta banca y nuestra alerta bolsa hasta otoño, de momento hasta Septiembre, pero siempre con la vista puesta en Enero 2011, que es cuando tras 6 meses de medidas tendremos suficiente “realidad” como para valorarlas sin que sea en base a especulaciones, como por ejemplo dos resultados trimestrales de la banca.
Seguimos posicionados fuera Más >
Comisiones sobre los Fondos de Inversión
Las inversiones en fondos de inversión tienen tres tipos de comisiones: las de depositaría, las de gestión y las comisiones de reembolso y/o suscripción. Es decir, hay tres tipos de hechos que generan beneficio a otras entidades por el mero hecho de invertir en fondos, la gestión, el depósito y la compra venta (suscripción y reembolso).
La comisión de depositaría es ineludible, todos los fondos de inversión la tienen. Ésta es la cantidad que cobra la entidad depositaria de los activos adquiridos por el fondo de inversión. La comisión máxima aplicable es del 0,2% aunque puede variar en función de la modalidad de fondo de inversión.
(Recordemos los actores y los roles en las IIC http://www.elorodesalomon.es/2010/06/29/breve-sobre-las-iic/)
La comisión de gestión es lo que cobra la gestora por realizar la gestión del capital invertido en el fondo. La comisión máxima aplicable varía en función de la modalidad de fondo de inversión y sobre qué se aplique.
La comisión se puede aplicar sobre los beneficios que genere el fondo o sobre el patrimonio.
Frente a esta comisión en concreto, habrá que estudiar bien la relación entre la gestión y el fondo porque su tasa estará vinculada a la calidad de los gestores. Por este mismo motivo admite cierta negociación por Más >
Relación entre la reducción del déficit y el PIB
El PIB es el indicador más utilizado para valorar la situación y evolución de la economía de un país en lo que a crecimiento y ciclo económico se refiere.
Técnicamente el estar en recesión o no se define a partir del PIB.
El PIB es el producto interior bruto, todo lo que en un año se produce en un país. Se puede analizar por el lado de la oferta y por el lado de la demanda, por definición económica, matemática y contable ambas vías darán el mismo resultado.
El PIB analizado por el lado de la demanda es igual a (c+i)+(g)+(x-m), o lo que es lo mismo el PIB es igual a la demanda interna privada, la demanda interna pública y la demanda exterior.
Dado que la política monetaria y la política cambiaria ya no son decisiones nacionales y queremos analizar la situación de España, vamos a suponer que no podemos modificar tipos de interés ni tipos de cambio, pues lo que queremos es analizar el impacto del déficit en el pib, la política fiscal que es la que se decide por nuestros políticos.
Por lo tanto el PIB se compone de 3 elementos principales:
- lo que los individuos ganan y destinan a consumo e inversión.
- Más >
Por qué España es la Oveja Negra: Coyuntura Económica de Enero
Tasa de Paro: Alemania, Suiza, Canadá, Reino unido y EEUU parecen haber tocado techo, en cambio España sigue su senda de oveja negra, más que probablemente, alcance 20% antes en Abril.
El número de parados aumentaba en España en 203.200 personas respecto al trimestre anterior y se sitúa en 4.326.500. La tasa de desempleo aumenta nueve décimas, situándose en el 18,83%. La cifra de desempleados se ha incrementado en 1.118.600 personas en los últimos 12 meses. Pasando de una tasa de desempleo del 13.9% a una del 18.83%.
Interesante descomposición de los parados:
Veamos porqué somos la Oveja Negra:
Nº de Empresas en Concurso de Acreedores: El número de deudores concursados fue de 5.922 en el año 2009, lo que supone un aumento del 79,6% respecto a 2008. El 74,9% de las empresas concursadas en 2009 se concentraron en construcción y promoción inmobiliaria, industria y comercio. Observen es desglose por sectores:
Las ventas en el comercio minorista, 3er sector generador de desempleados según el dato anterior. A precios constantes (es decir, eliminando el efecto precios) registran en el conjunto del año 2009 un descenso interanual del 5,4%. En diciembre, las Grandes cadenas son las únicas que presentan una tasa interanual positiva a precios constantes (2,2%). Durante el Más >
Múltiples suelos en el sector financiero
Durante las últimas sesiones los valores relacionados con el sector financiero están experimentando un giro al alza tras haber sufrido recortes importantes en las últimas semanas.
Son muchos los bancos que parecen estar haciendo suelo tras los importantes recortes que viene sufriendo el sector desde que finalizó el verano y que parece haber afectado a todo el sector excepto al Banco Santander.
Ya comentamos una posible rotura en Bankinter pero parece ser que los demás se han sumado a la fiesta.
Algunos de estos bancos, acumulan recortes superiores al 30% y no solo surgen oportunidades en el Ibex35 sino en todo el conjunto del mercado continuo, siendo siempre más seguras las inversiones en bancos pertenecientes al Ibex.
Muchos de los bancos han superado la directriz bajista a medio plazo trazada por los recortes, por lo la inversión en estos valores sería algo más segura que los que todavía distan de ella, por estar más confirmada pero otorgando por tanto menor recorrido al alza.
Salomón suele preferir no ganar el primer euro, pero la verdad es que hay suelos bastante débiles pero muy tentadores en la actualidad.
Nosotros, hemos ido incorporando a nuestra cartera durante la última semana compañías como Bankinter y Banco Popular, este último con un recorte del Más >
2010: Escenario económico
No tan rápido… aun queda 2010
Alfred Marshall después de ver pasar una de las primeras crisis financieras dijo: -“La tormenta comercial deja su camino sembrado de ruinas […] Cuando acaba, existe una calma, una sorda y pesada calma”- Con esta mirada vamos a analizar lo que 2010 nos tiene preparado, año que promete una recuperación.
Una débil recuperación sin empleo, “a jobless recovery”, será el escenario principal del próximo año en muchos países. Desde 1945 la economía global no se encogía, 2009 se recordará como la segunda vez en la historia donde la paridad de poder adquisitivo se redujo en más del 1,5%.
Occidente, agobiada por el súper-déficit estatal y el desempleo, se enfrenta a una ardua tarea. Los gobiernos deberán decidir cómo y cuándo comenzar a retirar las desorbitadas ayudas prestadas. Los ciudadanos desatarán su cólera en las urnas, en Mayo en Inglaterra, en Noviembre en Estados Unidos (privando al premio Nobel de la Paz de la mayoría democrática en la Cámara de Representantes). Y las empresas, alegres por haber sobrevivido a estos dos años, en lugar de pensar en tácticas a corto plazo para escapar, se centraran en las estrategias de crecimiento futuras. Estrategias centradas en las economías emergentes.
2010 será el año Más >
